Azioni europee: prospettive più brillanti di quanto ci si potrebbe aspettare

Fare il passo per l'Europa è stato, per usare un eufemismo, impegnativo nel corso del 2022. Coloro che sono ribassisti sulle prospettive a breve termine dell'Europa - e non è particolarmente difficile trovarle - non hanno avuto carenza di fattori su cui puntare . Solo quest'anno abbiamo avuto la tragica guerra in Ucraina, la crisi del gas, l'inflazione in aumento e le convulsioni politiche. In questo contesto, ogni tentativo di evidenziare la storica economicità del mercato europeo è caduto nel vuoto. Basta guardare al posizionamento di mercato per avere un'idea di ciò che gli investitori stanno valutando. La debolezza dell'euro/dollaro è implacabile. I mercati azionari si stanno avvicinando alle valutazioni minime di marzo 2020, un periodo in cui il flusso di notizie di Covid-19 è stato più grave. I dati di flusso - in cui il denaro si sta spostando da/verso il mercato - sono al peggio degli ultimi sei anni. Inoltre, gli investitori in genere abbinano queste preoccupazioni a breve termine con l'opinione convenzionale secondo cui l'Europa è una "vecchia" economia ciclica priva di crescita interna. Non sorprende che un commentatore abbia affermato che l'interesse per l'Europa era "prossimo allo zero". Non siamo d'accordo sul fatto che le prospettive a breve termine siano impegnative. Detto questo, è degno di nota il fatto che i governi europei stiano seguendo l'esempio del Regno Unito nel fornire sostegni fiscali sostanziali. Ci sono anche segnali che i responsabili politici sono in grado di ridurre la domanda di gas senza ridurre significativamente la produzione industriale. Ciò potrebbe ridurre il rischio di razionamento energetico, almeno fino alla fine di quest'anno. Quindi, sebbene non sia niente di entusiasmante, le cose stanno almeno peggiorando. E che dire dell'argomento "strutturale" contro l'Europa? Qui, siamo fortemente in disaccordo con i critici. In effetti, ci sono tre ragioni principali per cui riteniamo che le prospettive dell'Europa siano molto più luminose di quanto non lo fossero da tempo.

DOTT. DI TOMMASO FRANCESCO