SCENARI CLIMATICI: COSA SUCCEDERA?

Gli investitori a lungo termine, come i fondi pensione e gli assicuratori, allocano i loro portafogli tra obbligazioni, azioni e altre classi di attività utilizzando un processo che confronta rischio e rendimento attesi. Il cambiamento climatico pone rischi a lungo termine per i rendimenti degli investimenti, sia a causa dei danni alle infrastrutture fisiche causati dal cambiamento climatico, sia come risultato dei cambiamenti economici man mano che il mondo passa a un'economia a zero emissioni di carbonio. Quest'ultimo è probabilmente più importante del primo nei prossimi vent'anni. Se il cambiamento climatico influisce sul rischio e sul rendimento, dovrebbe essere incluso nell'analisi quando si sviluppano opinioni sul rischio e sul rendimento previsti ai fini dell'allocazione degli asset. Analisi dello scenario climatico e SAA All'inizio di quest'anno abbiamo formalmente integrato l'analisi degli scenari climatici nelle nostre previsioni a lungo termine per i rendimenti attesi. In "asset allocation strategica" (SAA), quando parliamo di rendimenti attesi, "atteso" viene utilizzato nel senso tecnico di "media ponderata per la probabilità tra gli scenari". A tale scopo utilizziamo una serie di scenari macroeconomici strutturali, che chiamiamo "paradigmi". Ad esempio, abbiamo uno scenario di "inflazione elevata" e uno scenario di "deflazione". Abbiamo anche aggiunto una serie di scenari climatici nelle nostre previsioni di rendimento atteso. La nostra piattaforma di modellazione degli scenari climatici contiene 16 diversi scenari climatici, che coprono una gamma di ipotesi modellate dal rigore della politica climatica in diverse regioni e settori, nonché ipotesi sul progresso tecnologico. Ogni scenario climatico ha una traiettoria associata del carbonio e della temperatura globale, insieme a traiettorie per la domanda di energia, i prezzi del petrolio e altri fattori economici chiave. Piattaforma climatica su misura Le prove di stress sugli scenari climatici sono ora richieste dalle autorità di regolamentazione finanziaria di tutto il mondo e anche in una serie di quadri di rendicontazione, ad esempio dalla Taskforce sulle informazioni finanziarie relative al clima. I nostri modelli vanno oltre l'approccio dello scenario standard in due modi principali. In primo luogo, abbiamo cercato di essere più realistici nelle nostre ipotesi. Gli scenari standard di Network for Greening the Financial System utilizzati dalle banche centrali presuppongono un unico prezzo globale del carbonio1. Riteniamo che sia più realistico assumere diversi gradi di rigore delle politiche climatiche nelle diverse regioni, risultando in una migliore comprensione dei percorsi di sviluppo e di come questi influenzino le aziende in luoghi diversi. In secondo luogo, assegniamo una probabilità a ciascuno scenario per generare una distribuzione di probabilità dei potenziali risultati climatici.

DOTT. DI TOMMASO FRANCESCO