Tempi migliori per le azioni cinesi?

Dopo una significativa debolezza all'inizio del 2022, i mercati azionari cinesi sia onshore che offshore hanno recentemente registrato un forte rimbalzo. Nel periodo da fine aprile al 22 luglio, l'indice Shanghai A-share ha sovraperformato l'S&P 500 dell'11% e l'indice MSCI Emerging Markets del 15%. Questo rimbalzo è arrivato dopo che le azioni cinesi avevano sottoperformato per gran parte dell'anno precedente, a seguito della spinta alla "prosperità comune" iniziata nell'estate 2021. La domanda importante per gli investitori ora è: questo miglioramento può essere sostenuto? Fattori di debolezza precedente Un contesto economico difficile ha pesato sulle azioni cinesi dalla fine del 2021. L'ultima aspettativa di consenso è che la crescita economica della Cina si dimezzerà al 4,2% nel 2022 dall'8,4% nel 2021 (1). Questo marcato rallentamento riflette la continua recessione immobiliare del Paese e la "politica zero-covid", che ha portato a dannose chiusure nei principali centri commerciali come Shanghai e Shenzhen. Anche gli investitori azionari cinesi hanno dovuto fare i conti con condizioni normative inutili, sia in patria che all'estero. Alleviare i venti contrari Il recente forte rally e la sovraperformance delle azioni cinesi sono stati guidati da una moderazione di alcuni principali venti contrari. Sul fronte covid, l'approccio di tolleranza zero della Cina è stato efficace nel ridurre il numero di nuovi casi in modo molto significativo: la media di 7 giorni di nuovi casi giornalieri era inferiore a 1.000 al 24 luglio, che è una piccola frazione della recente metà Aprile 2022 alto di quasi 30.000 casi. Ciò ha consentito di allentare alcuni controlli, comprese regole di quarantena meno rigorose. Come mostrato di seguito, ciò si riflette in un recente aumento dell'attività economica cinese. Recupero dell'attività economica cinese.

DOTT. DI TOMMASO FRANCESCO